La semana pasada un informe de la Naciones Unidas titulado "Sondeo Social y Económico Mundial 2010" recomendó el desplazamiento del dólar estadounidense principal moneda de reserva mundial y pasar a un sistema mixto basado en el derechos especiales de giro (SDR por sus siglas en inglés). Sustituir al dólar con los SDR es, para usar una expresión venezolana, salir de Guatemala para entrar en Guatepeor.

El informe de la ONU afirma lo siguiente en su apartado sobre el "Fortalecimiento de la cooperación financiera internacional" (Ver: Resumen del informe en español, pág. 27):

En quinto lugar, se podría crear un nuevo sistema mundial de reservas en el que el dólar de los Estados Unidos ya no sea la única moneda de
reserva importante. El dólar ha demostrado que no es una reserva de valor estable, requisito fundamental para una moneda de reserva estable. No obstante,
muchos países en desarrollo, movidos en parte por la necesidad de protegerse
de la inestabilidad de los mercados de productos básicos y las corrientes de
capital, acumularon importantes reservas durante la década de 2000. Así pues,
es preciso establecer un nuevo sistema que haga más fácil poner en común las
reservas a nivel regional e internacional y que no se base en una única moneda
nacional, o siquiera en diversas monedas nacionales, sino que permita la emisión de liquidez internacional (derechos especiales de giro) para crear un sistema financiero mundial más estable. Esas emisiones de liquidez internacional
también podrían constituir la base de la financiación de las inversiones en el
desarrollo sostenible a largo plazo, como se indica más arriba.

Los economistas de la ONU aciertan en el síntoma: la continua depreciación del dólar y los problemas que dicha pérdida de valor de la moneda de reserva mundial trae consigo. Pero proponer como sustituto otra moneda fiduciaria demuestra que estos burócratas internacionales desconocen los fundamentos del dinero y qué le proporciona valor.

Las preguntas correctas entonces son ¿qué hace perder valor al dólar? y ¿Cambiaría este nuevo sistema basado en los SDR alguna de las causas fundamentales de dicha depreciación?

El principal factor causante de la depreciación de una moneda es el hecho que los bancos centrales pueden crear cantidades adicionales de dinero fiduciario a discreción. Invariablemente estos se deciden por crear más dinero, en vez de crear menos y a medida que la cantidad de dinero circulante aumenta, el valor de cada unidad cae inexorablemente.

Y la razón por la cual los bancos centrales pueden crear cantidades ilimitadas de dinero es porque dicho dinero no tiene que ser respaldado por nada. ¿Qué respaldo tiene el dólar? Ninguno. ¿Qué respaldo tiene el bolívar? Las reservas internacionales en dólares, las cuales están respaldadas por nada. ¿Qué respaldo tiene el euro? Ninguno. La Reserva Federal, al igual que el Banco Central de Venezuela y el Banco Central Europeo (y todos los demás bancos centrales) puede crear tanto dinero como crea necesario. En consecuencia, todas las monedas de papel sufren del mismo defecto, un defecto de nacimiento: la falta de respaldo físico.

Esta es la respuesta a la primera pregunta.

La respuesta a la segunda pregunta es: "NO". Usar SDRs como moneda de reserva no cambiaría la situación de fondo, porque un SDR no es más que una cesta de varias otras monedas de papel, cada una de las cuales no tiene ningún respaldo físico (actualmente 1 SDR está conformado por 44% de Dólares, 34% de Euros, 11% de Yenes y 11% de Libras esterlinas). De manera que si las reservas del banco están actualmente denominadas en dólares, es decir, una moneda respaldada por nada, al producirse el cambio hacia los SDR, las reservas internacionales estarían conformadas por 4 monedas, cada una de las cuales está respaldada por nada.

¿Y eso como mejora las cosas?

De ninguna manera, desde luego. De hecho, se puede argumentar que las empeora. Al tener una moneda única global como reserva, todo el mundo estaría sometido a la depreciación de dicha moneda, sin ninguna oportunidad de escape. Actualmente, si usted piensa que sus dólares se están depreciando, al menos los puede cambiar por una moneda que se esté hundiendo a una velocidad menor (todas las monedas de papel se hunden, la diferencia es cuán rápidamente), por ejemplo, dólares australianos, canadienses o francos suizos. Pero con una sola moneda de reserva mundial esta oportunidad desaparece, empeorando de esta manera nuestra situación actual, pues la capacidad de crear dinero en cantidades ilimitadas seguirá existiendo.

La construcción de un sistema monetario internacional estable tiene como prerrequisito el reconocimiento del hecho que la única forma en que las monedas pueden mantener su valor a largo plazo es cuando estas están respaldadas o enlazadas firmemente a un objeto físico que tenga valor intrínseco y que no pueda ser creado a discreción en cantidades ilimitadas. Los metales preciosos cumplieron con esa función de ancla de valor internacional durante las décadas del patrón oro internacional del siglo XIX. En en las palabras de Ludwig von Mises:

El patrón oro fue el estándar mundial en la era del capitalismo, aumentando el bienestar, la libertad y la democracia tanto política como económica (...) Fue el medio de intercambio por el cual el industrialismo y el capitalismo Occidental llevaron la Civilización Occidental hasta las más remotas partes de la superficie terrestre, destruyendo en todos lados la cadenas de prejuicios y supersticiones antiguas, sembrando las semillas de nueva vida y bienestar, liberando mentes y almas y creando riquezas insólitas. [El patrón oro] acompañó el progreso triunfal y sin precedentes del liberalismo occidental, listo para unir a todas las naciones en una comunidad de naciones libres, cooperando pacíficamente entre ellas.

Qué grandioso sería retomar el camino perdido en el siglo XX.

 Economía, Internacional, Dinero e inflación